Bezeichnung für eine Anlagestrategie auf dem Devisenmarkt. Der Investor nimmt dabei in einer Währung mit vergleichsweise niedrigen Zinsen einen Kredit auf. Das aufgenommene Geld investiert er dann in einer Währung mit vergleichsweise hohen Zinsen. Es handelt sich hier nicht um risikoarme Arbitrage. Der Investor trägt sowohl das Wechselkursrisiko als auch das Zinsänderungsrisiko. Die Rendite für den Investor setzt sich aus zwei Komponenten zusammen. Einerseits aus der Differenz zwischen Haben- und Sollzins und andererseits aus dem Ertrag aus der Wechselkursentwicklung. Um das Wechselkursrisiko und das Zinsänderungsrisiko zu reduzieren, können Zinsschwankungen über festverzinsliche Geschäfte eliminiert und das Wechselkursrisiko über Terminmarktgeschäfte reduziert werden. Diese Absicherungen reduzieren jedoch die erwartete Rendite.