Das effiziente Portfolio, das der Risikoeinstellung des Kapitalanlegers entspricht. Zur Ermittlung des optimalen Portfolios werden in Abhängigkeit von Gewinnerwartung und Gewinnschwankungsrisiko effiziente Portfolios und Nutzenindifferenzkurven entwickelt. Das optimale Portfolio ist dann das Portfolio, durch das das höchste Nutzenniveau realisiert werden kann.