Opération spéculative d'achat de titres sur le Règlement Mensuel sans les recevoir immédiatement sur un marché à terme. Au plus tard à la date de liquidation, la position est soldée par une vente de titres sur le marché ou reportée. Les opérations à découvert ne requièrent pas le versement d'une contre-valeur à la somme des titres engagés ce qui permet de bénéficier d'un effet de levier sur les capitaux utilisés.