Bezeichnung für eine Situation an den Terminmärkten, in der der Futures-Preis niedriger ist als der Kassapreis. Es wird jedoch damit gerechnet, dass der Futures-Preis während dessen Laufzeit im Vergleich zum Kassapreis steigen wird. Die Backwardation ist ein irrationales Verhalten bei der Preisgestaltung von Waren, weil normalerweise Lagerhaltungs- und Zinsbindungskosten zur Folge haben, dass Waren in Termingeschäften teurer sind als bei Kassageschäften. Sie deutet deshalb manchmal auf Nachschubschwierigkeiten am Markt hin. Der Begriff Backwardation stammt ursprünglich von den Londoner Edelmetallmärkten. Die gegenteilige Marktsituation wird als Contango bezeichnet.