Forwards sind individuell ausgestaltete, nicht börslich abgeschlossene und gehandelte Termingeschäfte. Bei einem Forward vereinbaren die Geschäftspartner individuell die Art und den Preis des Handelsobjekts, die Liefermenge sowie den Fälligkeitszeitpunkt. Durch die variablen Ausgestaltungsmöglichkeiten sind Forwards schwer handelbar. Im Unterschied zu Futures kommt es fast immer zur Lieferung der effektiven Stücke. Die Sicherheitsleistungen müssen individuell vereinbart werden, da der Geschäftspartner – und nicht die Clearing-Stelle – das Risiko trägt. Forwards werden überwiegend für Devisen und Zinssätze abgeschlossen, selten für Aktien, Anleihen oder für Derivate. Typische Geschäfte sind das Devisentermingeschäft und das Forward Rate Agreement (FRA).