Der Keynes-Effekt beschreibt die Auswirkung von Preisniveauänderungen auf die gesamtwirtschaftliche Güternachfrage. Ein fallendes Preisniveau verringert den Zinssatz. Ein verringerter Zinssatz wiederum erhöht die Nachfrage nach Investitionsgütern und damit die gesamtwirtschaftliche Nachfrage. Der Zinssatz sinkt, weil als Folge der Senkung des Preisniveaus weniger Geld für Transaktionszwecke benötigt wird. Die Nachfrage nach Geld sinkt.